網易為何要二次上市?

來源:鋅刻度 | 2020-05-07 14:29 | 作者:陳鄧新

  微信圖片_20200507142724.png

  二次上市之后,阿里巴巴市值再上一步臺階,引得其他中概股躍躍欲試。

  2020年5月5日,外媒報道網易已秘密申請在中國香港二次上市,最多籌資20億美元,已選定中金公司、瑞士信貸和摩根大通負責上市事宜,股票發行最快可能在今年下半年進行,不過也有知情人士透露,發行規模和時間表等細節尚未做出最終決定。

  對此,網易公開回應:“不予置評?!?/p>

  按港交所上市規則,二次上市的門檻如下:一是在美國、英國上市;二是市值不低于400億港元。據不完全統計,目前美國上市的200多只中概股中,有近20家市值超過400億港元,其中網易赫然在列,當前市值為434.08億美元。

  由此可見,網易符合完全二次上市條件,而作為中國老牌互聯網公司,其也有內在的融資動力:游戲業務需一邊遏制國內手游市場份額下滑的趨勢,一邊要開拓更多海外市場,這離不開充沛的“糧草”支援;在線教育業務成長不錯,但虧損也在加劇,需要持續高投入才有望從擁擠的賽道中殺出一條血路。

  從這個角度來看,網易二次上市并非捕風捉影。

  中概股信任危機是導火索?

  有一種聲音認為,中概股信任危機推進網易二次上市的導火索。

  2020年4月2日晚,瑞幸咖啡發布公告稱,經初步調查發現2019年年報從第二季度到第四季度,公司首席運營官劉劍等涉嫌偽造了高達22億元的交易。

  之后,愛奇藝、好未來、跟誰學等中概股先后遭海外機構做空,一時間中概股令資本市場談虎色變。

  火上澆油的是,美國證券交易委員會主席杰伊?克萊頓于4月23日公開表示:“因為信息披露的問題,提醒投資者近期在調整倉位時,不要將資金投入在美國上市的中國公司股票。

  該言論引起軒然大波,中概股股價全面承壓。

微信圖片_20200507142737.png

杰伊?克萊頓

  據Wind數據統計顯示,2005~2019年從美國摘牌、退市的中概股累計達272只,已超過目前仍交易的中概股總數,后者之中有超過70%已跌破發行價,側面印證多數中概股的日子并不好過。

  風聲鶴唳之下,外界猜測底部中概股會加速逃離、頭部中概股可能考慮二次上市來分擔風險也在情理之中。

  不過,這種說法也遭受了質疑。

  “2019年11月阿里巴巴回歸港交所后,不久業內就盛傳京東、網易等中概股有回歸的意向,那時并沒有中概股信任危機,時間線就對不上?!币幻ヂ摼W觀察人士告訴鋅刻度,不排除有中概股信任危機的影響,但這應該不是主因,“網易股價與一個月前相比沒有跌,波動也在正常范圍內?!?/p>

  不可否認的是,頭部中概股的股價都較為堅挺,這意味著投資者的信心并未衰減。

  “與分擔風險相比,提升市值、募集資金或許對網易更為重要,市值衡量的是資本市場對公司未來的信心,也是互聯網江湖江湖座次排名的重要籌碼,而募集來資金則可助力力網易推進聚焦戰略?!币幻侥既耸糠Q。

  比達咨詢分析師李錦清也認同這個觀點:“之前,中國互聯網企業因為資本架構和盈利要求,大部分選擇了美國資本市場。其實這些企業的主要業務仍在中國,這容易讓海外投資者低估?!?/p>

  游戲主業亟需鞏固

  募集的資金,或許要投入游戲主業。

  網易業務矩陣涵蓋郵箱、游戲、門戶、搜索、電商、社交、音樂、直播、閱讀、漫畫、博客、相冊、支付、理財、在線教育等領域。

  看似自成體系,實則有些虛胖,后來網易CEO丁磊醒悟:“只盯著錢,是賺不到錢的?!?/p>

微信圖片_20200507142856.png

網易CEO丁磊

  于是,丁磊對業務線進行了大刀闊斧的挑戰,電商、漫畫等業務該賣的賣,理財、保險等業務該退的退,博客、相冊等業務該停的停,而音樂業務也引入戰略投資者。

  即便如此,網易依然面臨巨大的挑戰,首當其沖的就是游戲業務,作為網易的基石已經顯露增長疲態,特別是手游有了放緩跡象。

  據網易2019年第四季度財報顯示,毛利率為52.2%,同比下降0.1百分點,環比下降1.6百分點;網易游戲收入為116.0億元,同比增長5.3%,環比增長0.6%,占總體收入的73.7%;這其中手游收入為81.7億元,同比增長6.4%,環比減少0.2%,不過同期國內手游增速為27.1%。

  天風證券研究所的報告也側面證實了這一點:網易手游2019年第四季度的市場占有率為16%,為2015年第二季度以來最低水平,與高峰期29%的市場占有率相比相去甚遠。

  究其原因,國內手游市場格局正在悄然生變。

  中小游戲廠商自身缺乏APP的推廣渠道,作品很容易被市場湮沒,之前一直在雙寡頭之下夾縫求生,而在字節跳動切入游戲領域之后,為中小游戲廠商提供了生存土壤——據買量平臺數據分析公司GameLook統計,2018年中國區手游買量的費用高達400億元,其中字節跳動獨占150億元,市場份額為37.50%。

  再加上騰訊手游市場占有率在54~58%波動,長期處于穩定狀態,兩面夾擊之下,網易手游遭遇挑戰也不足為奇。

  為了應對挑戰,網易將目光瞄向了海外市場,尋求新的業績增長極,譬如日本成為了網易游戲的第二戰場,《荒野行動》、《陰陽師》、《第五人格》等作品大受歡迎。

  網易對內要遏制手游市場份額下滑,對外要開拓海外市場,亟需資本的奧援。

  在線教育渴望馳援

  游戲之外,在線教育或是另外一個支援方向。

  當前,在線教育賽道擁擠不堪,成為兵家必爭之地,主攻該賽道的網易有道承載了丁磊宏大夢想:“在線教育是一個非常重要的業務領域和方向,網易在這方面有充分的優勢,網易有道有非常長的時間和用戶積累?!?/p>

  丁磊的打法是軟硬結合,一邊是挖掘有道詞典用戶的學習潛能、走推銷精品課路線,另外一邊是研發有道學習平板、有道翻譯王等智能硬件,從而形成差異化競爭。

微信圖片_20200507142754.png

丁磊對在線教育抱以厚望

  據有道2019年第四季度財報顯示,有道第四季度收入4.104億元,同比增長78.4%;以智能硬件為主的學習產品收入同比增長近400%;凈虧損為2.057億元,較上年同期凈虧損7000萬元擴大了約3倍。

  從效果來看,這個打法有可取之處,但凈虧損急劇放大也是不爭的事實。

  更為關鍵的是,疫情之下在線教育站上了“風口”,有道也加大了在抖音、快手、B站等平臺的投放,急切地進行了業務擴張。

  此背景下,有道凈虧損難看的趨勢難以改觀,且需要長期持續高投入,倘若可以獲得網易的馳援,壓力就會大大減輕。

  據啟信寶數據顯示,網易持有有道58.6%股權及67.7%的投票權,丁磊持有網易有道27.5%股權及30.9%的投票權,網易財報納入了有道的業務。

  盡管如此,能否在增長速度與盈利模式之間達成平衡,考驗著有道管理層的智慧。

  畢竟網易CFO楊昭烜曾公開表態:“我們的經營理念并不支持用不惜虧損來換取快速增長的模式,這一點一直都貫穿公司發展的始終?!?/p>

  毫無疑問,網易二次上市之后,可以寄望市值有所突破,從而存在謀求更高的互聯網江湖地位的可能,也可以募集一筆不菲的資金,持續推動游戲、在線教育等業務突圍,進而改善毛利率同比、環比雙雙下跌的不利局面。

  網易能否譜寫老樹開花故事,仍有待觀察。

【聲明】物流產品網轉載本文目的在于傳遞信息,并不代表贊同其觀點或對真實性負責,物流產品網倡導尊重與保護知識產權。如發現文章存在版權問題,煩請聯系小編電話:010-82387008,我們將及時進行處理。

10秒快速發布需求

讓物流專家來找您

电商什么最赚钱 今晚开什么码最新资料 广西体彩11选5走势图 山西十一选五开奖结果真准网 上海夭夭选四今天开奖 重庆幸运农场走势图水果版 银座股份点评 内蒙古快3奇偶 青海省11选5最新开奖 澳洲幸运5最稳计划 青海11选五任选走势图